本研究には大きく分けて二つの学術的貢献があった。(1)名目金利の非負制約の存在によって定常状態におけるインフレ率が負となる「デフレ均衡」が生じるモデルを構築し, 日本のマクロ経済データを用いて推定を行うことによって, 近年の日本経済の特徴を明らかにした。(2)名目金利の非負制約を考慮せずにモデルを推定すると, モデルのパラメータおよび自然利子率といった潜在変数の推定値に大きな歪みが生じることが分かった。
This research project made two major academic contributions. First, I estimated a medium-scale DSGE model with a deflation steady state for the Japanese economy during the period from 1999 to 2013, when the Bank of Japan conducted a zero interest rate policy and the inflation rate was almost always negative, and revealed the characteristics of the economy during the period. Second, I found that the estimates of parameters and the natural interest rate in a DSGE model could be substantially biased if the zero lower bound constraint on the nominal interest rate was not taken into account in estimation.

研究種目 : 若手研究(B)
研究期間 : 2014～2017
課題番号 : 26780124
研究分野 : マクロ経済学, 金融政策