慶應義塾大学学術情報リポジトリ(KOARA)KeiO Associated Repository of Academic resources

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2022000011-20220026  
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タイトル
タイトル 金融市場の価格形成の歪みが及ぼす影響と望ましい政策的対応  
カナ キンユウ シジョウ ノ カカク ケイセイ ノ ユガミ ガ オヨボス エイキョウ ト ノゾマシイ セイサクテキ タイオウ  
ローマ字 Kin'yū shijō no kakaku keisei no yugami ga oyobosu eikyō to nozomashii seisakuteki taiō  
別タイトル
名前 Effects of distortions of price formation in financial markets and policy reactions  
カナ  
ローマ字  
著者
名前 櫻川, 昌哉  
カナ サクラガワ, マサヤ  
ローマ字 Sakuragawa, Masaya  
所属 慶應義塾大学経済学部教授  
所属(翻訳)  
役割 Research team head  
外部リンク  
 
出版地
 
出版者
名前 慶應義塾大学  
カナ ケイオウ ギジュク ダイガク  
ローマ字 Keiō gijuku daigaku  
日付
出版年(from:yyyy) 2023  
出版年(to:yyyy)  
作成日(yyyy-mm-dd)  
更新日(yyyy-mm-dd)  
記録日(yyyy-mm-dd)  
形態
1 pdf  
上位タイトル
名前 学事振興資金研究成果実績報告書  
翻訳  
 
 
2022  
 
開始ページ  
終了ページ  
ISSN
 
ISBN
 
DOI
URI
JaLCDOI
NII論文ID
 
医中誌ID
 
その他ID
 
博士論文情報
学位授与番号  
学位授与年月日  
学位名  
学位授与機関  
抄録
櫻川は、銀行信用の拡大が住宅価格の高騰から低下を引き起こすプロセスを、国別パネルデータを利用した時系列分析によって検証を試みた。信用ショックを識別できるかどうかが課題 であり、最近ミクロ計量分析で盛んに研究されているShift-Share IV の考え方を利用してlocal projection を使った分析を試みた。信用供給サイドのショックを起点とする信用の拡大が、住宅価格の行き過ぎた高騰をもたらし、その反動として下落が生じることが明らかにされた。バブル期に観察される信用膨張と資産価格の関係について、信用膨張から資産価格への因果関係を確認することができた。
一上は、気候関連金融リスクの研究を行った。気候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)への賛同が株価にどの程度影響を与えたかを実証することで、こうした情報開示への取り組みを株式市場がどのように評価しているかを分析してきた。企業の情報開示に関するデータの構築は、想定以上に困難であったが、リサーチアシスタントも活用し、終了することができた。この間、その他のデータの整備や、急速に拡大する関連研究の情報収集も行い、データを用いた計量分析も開始している。
白塚は、イールドカーブコントロール(YCC)政策の下で、国債市場の価格形成機能が大きく低下し、市場の歪みが生じているかどうかを検証した。具体的には、JGBとOIS(overnight index swap)の2種類の金利データを使ったイールドカーブ分析を通じ、国債市場の歪みの評価とその政策含意を行う作業を進めた。JGBのイールドカーブは、2022年春頃からの歪みが拡大し、10年超の満期部分がスティープ化しており、その結果、JGB金利はOIS金利に比べ、イールドカーブの長期均衡水準を過大評価し、イールドカーブから推計される金融緩和効果を過大評価することにつながっていることが確認された。
3月、各人の研究の進捗状況について報告会を開催し、意見交換をした。総じて、当初の計画に沿った形で研究をすすめることができた。
Sakuragawa demonstrated the process by which the expansion of bank credit causes a decline from soaring house prices by time series analysis using country panel data. The challenge is whether credit shocks can be identified, and we are trying to analyze using local projection using the concept of Shift-Share IV, which has recently been actively studied in microeconometric analysis. We found that the expansion of credit triggered by the credit supply shock led to an excessive rise in housing prices, and a decline occurred in response. We were able to confirm the causal relationship from credit expansion to asset prices during bubble periods.
Ichiue conducted research on climate-related financial risks. By estimating the extent to which support for the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) has impacted stock prices, we have analyzed how the stock market evaluates these disclosure efforts. Constructing data on corporate information disclosure was more difficult than expected, but we were able to complete it with the help of research assistants. We also have prepared other data, collected information on rapidly expanding related research, and started quantitative analysis using data.
Shiratsuka examined whether the price-forming function of the JGB market declined significantly under the yield curve control (YCC) policy, causing market distortions. Specifically, through yield curve analysis using two types of interest rate data, JGB and overnight index swap (OIS), we assessed distortions in the JGB market and their policy implications. The JGB yield curve has become more distorted since around spring 2022, and the maturity of more than 10 years has steepened, resulting in the JGB interest rate overestimating the long-term equilibrium level of the yield curve compared to the OIS rate. This means an overestimation of the monetary easing effects estimated from the yield curve.
In March, a debriefing session was held to discuss the progress of each person's research, and opinions were exchanged. Overall, we were able to proceed with the research in accordance with the original plan.
 
目次

 
キーワード
 
NDC
 
注記

 
言語
日本語  

英語  
資源タイプ
text  
ジャンル
Research Paper  
著者版フラグ
publisher  
関連DOI
アクセス条件

 
最終更新日
Jul 01, 2024 14:26:18  
作成日
Jul 01, 2024 14:26:18  
所有者
mediacenter
 
更新履歴
Jul 1, 2024    インデックス を変更
 
インデックス
/ Public / 塾内助成報告書 / 学事振興資金研究成果実績報告書 / 2022年度
 
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