財政危機の発生を回避するために必要な制度改正の効果を定量的に評価するとともに, 政治経済学的な観点からの考察も行った。財政危機から金融危機へのコンテイジョンは, 銀行等の金融機関が国債を大量に保有している状況にあるために, 財政危機の発生は国債価格の暴落につながることから銀行等のバランスシートが毀損されるという連鎖から生じ得る。近年の大規模な金融緩和政策の実施が, この連鎖の構造に変容をもたらしていることを指摘した。また, 財政危機に至らなくても, 国債の累増それ自体が経済に抑制的な効果をもつことを明らかにした。
We quantitatively evaluated the effect of institutional reforms necessary to avoid the outbreak of fiscal crisis and also considered the fiscal problems from political-economic viewpoint. Contagion from a fiscal crisis to a financial crisis could be caused by the chain that in a fiscal crisis, the collapse of government bond prices inevitably occurs and balance sheets such as banks are seriously damaged since financial institutions such as banks hold a large amount of government bonds. It was pointed out that the implementation of large-scale accommodative monetary policy in recent years has transformed the character of this chain. Moreover, it was showed that the swollenness of outstanding government bonds had depressive effects on the economy even if it did not arrive at a fiscal crisis.

研究種目 : 基盤研究(B)(一般)
研究期間 : 2014～2016
課題番号 : 26285059
研究分野 : 経済学