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Article |
ID |
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Caption |
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Full text |
KAKEN_20730203seika.pdf
Type |
:application/pdf |
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Last updated |
:Mar 30, 2012 |
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Release Date |
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Title |
Title |
日本の為替介入の実証分析
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Kana |
ニホン ノ カワセ カイニュウ ノ ジッショウ ブンセキ
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Romanization |
Nihon no kawase kainyu no jissho bunseki
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Other Title |
Title |
Estimating the effects of foreign exchange interventions
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Kana |
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Romanization |
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Creator |
Name |
藪, 友良
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Kana |
ヤブ, トモヨシ
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Romanization |
Yabu, Tomoyoshi
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Affiliation |
慶應義塾大学・商学部・准教授
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Affiliation (Translated) |
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Role |
Research team head
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Link |
科研費研究者番号 : 90463819
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Edition |
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Place |
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Publisher |
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Date |
Issued (from:yyyy) |
2011
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Issued (to:yyyy) |
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Created (yyyy-mm-dd) |
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Updated (yyyy-mm-dd) |
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Captured (yyyy-mm-dd) |
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Physical description |
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Source Title |
Name |
科学研究費補助金研究成果報告書
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Name (Translated) |
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Volume |
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Issue |
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Year |
2010
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Month |
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Start page |
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End page |
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ISSN |
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ISBN |
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DOI |
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URI |
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JaLCDOI |
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NII Article ID |
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Ichushi ID |
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Other ID |
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Doctoral dissertation |
Dissertation Number |
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Date of granted |
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Degree name |
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Degree grantor |
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Abstract |
本研究では、マルコフ連鎖・モンテカルロ法(MCMC)を用いることで、高頻度の介入額を推計した上で、介入の為替レートへの効果をHourlyデータを用いて推定する(詳しくは、時間当たり介入額をauxiliary variableとして扱い、MCMCによって未知パラメータと時間当たり介入額の同時分布を求める)。この新アプローチを使って、1991/4/1~2002/12/31における日本の介入効果を推定したところ、1兆円の為替介入は、円ドルレートを1.7%変化させることがわかった。これは、1ドル=100円のとき、1兆円の介入により為替レートを1.7円動かすことを意味する。介入効果は、先行研究に比べて、その効果が倍以上となっていた。
日本の通貨当局は2003年初から2004年春にかけて大量の円売りドル買い介入を行った。この時期の介入はJohn TaylorによってGreat interventionと命名されている。本稿では, このGreat interventionが、当時、日本銀行によって実施されていた量的緩和政策とどのように関係していたかを検討した。第1に、円売り介入により市場に供給された円資金のうち60%は日本銀行の金融調節によって直ちにオフセットされたものの残りの40%はオフセットされず、しばらくの間、市場に滞留した。この結果は、それ以前の時期にほぼ100%オフセットされていたという事実と対照的である。第2に、介入と介入以外の財政の支払いを比較すると、介入によって供給された円資金が日銀のオペによってオフセットされる度合いは低かった。この結果は日本銀行が介入とそれ以外の財政の支払いを区別して金融調節を行っていたことを示唆している。
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Table of contents |
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Keyword |
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NDC |
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Note |
研究種目 : 若手研究(B)
研究期間 : 2008~2010
課題番号 : 20730203
研究分野 : 社会科学
科研費の分科・細目 : 経済学・ 財政学・金融論
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Type of resource |
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Genre |
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Related DOI |
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Access conditions |
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