流動性ショックの対策として最も基本的な方法は現金を保有することである。また, コミットメントラインも流動性を確保する手段として現金保有と代替的な役割を果たすことが指摘されている。本稿では, ショック時の株価反応を観察することで, 現金保有が実際に流動性ショック対策として機能しているのかどうか, また, コミットメントラインがその代替となるのかどうかを検証した。本稿では, 流動性ショックの具体例として, 2011年3月の東日本大震災と2008年9月のリーマンブラザーズ証券の破綻に端を発した金融危機の2つの事象を取り上げて分析を行った。その結果, 現金保有はショック時の株価の下落を和らげるように働くのに対し, コミットメントラインでは同様の効果は観察されなかった。このことは, 現金保有が流動性ショック対策としての役割を果たすのに対して, コミットメントラインはその代替とはならないことを示唆している。

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